在香橼的研究报告发布后，短短24个小时内，包括花旗、德银、小摩等多家重量级投行纷纷指出香橼的研报存在大量瑕疵和谎言。
面对美国专职做空机构香橼研究(Citron Research)的“空袭”，恒大地产(HK.3333)开始进行全面反击。继6月21日发表简短澄清公告后，6月22日恒大又发布了详细澄清公告，逐条反驳香橼的做空报告。对谣言做出强力反击。
而后，恒大董事局主席许家印在香港举行的全球投资者大会上更义愤填膺地说：“这是和平年代的战争！他们是侵略者，是土匪，是强盗！我们一定要彻底打垮这些掠夺者，捍卫东方企业的尊严！”业界认为，许家印发出了捍卫民族企业的最强音，言辞铮铮体现出中国企业领军人的强烈民族责任感。分析人士指出，近年来做空机构袭击中国企业的情况已经屡见不鲜，此次做空正是对冲基金大肆造谣放出虚假消息造成市场集中性恐慌，操纵股价暴跌，以掠取巨大差价收益的恶劣行动。
香橼恶意造谣做空
恒大的澄清公告对香橼的做空报告一一进行了反驳，认为有关指控是对公司财务数据进行恶意误导。
如恒大表示公司实际借款只有约517亿元人民币，短期借款更只有约102亿元，净负债率处于67%的健康水平，并不是如香橼所说的“夸大资产或少报负债”。同时，恒大在2011年的合约销售额近804亿元，当年实际回款约681亿元，回款率理想。
恒大指责香橼的报告将预收账款、递延税款、应付税款定义为借款，但这样的定义并不符合市场惯例。“这几个会计账目都是同经营业务密切相关的，根本不是融资性的负债。特别是预收账款，更是只需在交付物业时转出，不存在偿还现金的问题。”
又如对于67亿元的高利息信托借款，恒大指出，2011年年末信托借款平均利率约12%，而香橼所说的利率20%-30%的信托借款是毫无根据的。
此外，香橼报告称恒大透过贿赂当地官员以大幅低於当时市价的价格获取土地储备并涉嫌恶意闲置土地，恒大则表示，公司所有的项目都是依法依规取得，取得土地后一向快速开发、快速销售，从来没有一块闲置土地。“公司取得项目有两种方式：一是依法依规在土地市场通过招拍挂取得，二是通过二级市场并购取得。原项目出让方溢价出让，该溢价部分无正式发票。在二级市场并购项目完全与政府无关，不可能存在行贿政府官员之说。”报告中将溢价成本无发票臆测为行贿，无疑是在对公众进行误导。
而针对恒大地产董事局主席许家印的个人质疑，恒大方面更是直斥其为无稽之谈，表示公司投资足球、排球以及涉足很少的文化产业并不是因许的个人爱好，而是提升公司品牌的行为，这些投入也远没达到香橼所说的162亿元。“2011年，足球投入约5亿元，收入约4.2亿元，实际净投入为8000多万元；排球、文化产业等合计投入资金则不足7000万元。同时，香橼对于恒大投入体育及文化领域取得的巨大品牌价值的提升故意视而不见。”
在房地产业看来，香橼的报告更是不专业。如除了通过偷换概念、误导投资者等手段来攻击恒大的财务数据外，香橼还指责了恒大“新项目大幅打折”等行为，“无论市场如何，恒大项目‘开盘当日享85折优惠’的营销策略是全国一致、业内皆知的；何况恒大的价格策略一向是随行就市，其在各类业绩公告中也已多次表态；再加上因政策调控全国开发商都存在低价促销的情况，因为这些就受到指责是很冤枉的。”有分析师表示。
