●证券投资基金法

私募基金有望“转正”

    私募基金只能向合格投资者募集，累计不超200人
    “幕后”发展十余年，私募基金有望“转正”，纳入法律监管范围。昨日，全国人大常委会第二十七次会议首次审议《证券投资基金法（修订草案）》（以下简称《草案》），其中明确了非公开募集基金与公开募集基金享受同等法律“待遇”。
    现行《证券投资基金法》自2004年6月1日起实施，全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示，其中部分规定已不能适应市场发展新形势和基金监管的需要。如近年来，包括私募证券投资基金、私募股权投资基金在内的非公开募集基金快速发展，但现行基金法对此未作规定，导致个别人借私募基金之名行乱集资之实，蕴含较大的金融风险和社会风险；由于法规缺乏对基金管理公司股东及其实际控制人的规定，“老鼠仓”、内幕交易等问题屡禁不止。此外，法规对基金的行政管制和运作限制过严。

    “转正”后，《草案》要求基金管理人向证券监管机构或基金行业协会申请注册或登记，否则限制开立证券账户、限制证券买卖。《草案》同时确立了“合法投资者制度”，规定非公开募集基金只能向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过200人。

    除私募基金合法化，《草案》引入了理事会型、无限责任型基金，同时降低了持有人大会召开的门槛，并将基金管理人的股东及其实际控制人，纳入监管范围。

■ 对话

    “私募合法化有利中小企业‘补血’”

    对话人：王连洲（在全国人大财经委工作期间参与过《证券法》、《信托法》、《证券投资基金法》的起草工作）

    新京报：2003年出台《证券投资基金法》时，为何没有纳入私募基金？

    王连洲：这部法律立案的初衷就是制定一部“投资基金法”，在此前的草案稿中就有专门章节规范私募基金。 但是，由于私募基金类型多样、情况复杂、监管难度高，所以由谁来监管成了难题。基于证监会和当时的计委都从各自不同的角度提出了问题和建议，致使综合的投资基金法出台遇到了阻力。于是，择易避难，“投资基金法”就改成了现在的“证券投资基金法”，也就没有纳入针对私募基金的章节。

    新京报：最近两年，沿海经济发达地区民间信贷快速发展，但也屡次发生非法集资事件，其中一个原因就在于中小企业融资难。私募基金合法化，能不能解决这个问题？

    王连洲：目前，我国的金融资产结构布局失衡，资金充裕的地区、行业、企业，很容易就能得到资金支持，但同时，很多成长型、创新型中小企业，却嗷嗷待哺，难以获得资金支持。规范发展私募基金，有利于服务于实体经济和保护投资者利益，在一定程度上有助于弥补中小企业的资金需求。

    新京报：私募基金有望获得了合法地位？

    王连洲：随着新基金法的制定，可以这样说。但与发达国家相比，目前的法规条款还是比较粗略，比如美国，私募基金监管框架有《证券法》、《证券交易法》、《投资顾问法》等等，以及金融危机爆发后，2010年颁布的《金融监管改革法案—多德弗兰克法案》。 特别需要指出的是，尽管将私募基金纳入依法管理视野，但因多个金融监管部门并存，政出多门，致使造成监管或者交叉和重复、或者空白和漏洞，都有可能。