12月9日，中国人民银行发布2021年11月主要金融数据，数据显示，11月份，人民币贷款增加1.27万亿元，同比少增1605亿元。分部门看，住户贷款增加7337亿元，其中，短期贷款增加1517亿元，中长期贷款增加5821亿元；企（事）业单位贷款增加5679亿元，其中，短期贷款增加410亿元，中长期贷款增加3417亿元，票据融资增加1605亿元；非银行业金融机构贷款减少364亿元。

中国银行研究院研究员梁斯、邱亦霖撰文指出，人民币贷款同比少增，主因是受中长期贷款少增拖累。11月份新增人民币贷款1.27万亿元，同比少增1605亿元，其中中长期贷款增加9238亿元，同比少增1698亿元。从居民部门看，值得关注的是，居民部门中长期贷款增加5821亿元，同比多增772亿元，连续两个月同比多增。12月6日政治局会议提出，“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”。近期房地产市场融资环境有所恢复，带动居民中长期贷款连续同比多增。11月份30个大中城市商品房成交面积、成交套数为1359.54万平方米、13.78万套，同比分别增速分别下降20%和15.5%，虽然仍保持负增长，但降幅已有所收窄。

2021年，房地产严监管持续，嘉禾、华夏幸福（600340）、恒大等多家房地产公司经营困难，尤以恒大为甚。12月3日，恒大集团在香港联交所发布了可能无法履行担保责任的公告。当日，人民银行有关负责人表示，恒大集团出现风险主要源于自身经营不善、盲目扩张。境外美元债市场是高度市场化的，投资人较为成熟、甄别能力较强，对于相关问题的处理也有清晰的法律规定和程序。短期个别房企出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。

12月6日，人民银行行长易纲在“香港国际金融中心定位与展望”线上研讨会的开幕上表示，香港作为成熟的国际金融中心，已建立了一整套高效的金融运作体系，对于相关问题的处理也有清晰的法律规定和程序。短期个别房地产企业出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。

中金展望2022年货币政策显示，2021年无论是地产贷款还是信托贷款的融资，都面临着较大的收缩压力。2021年1-9月，个人房贷净增2.9万亿元，较2020年同期下降6000亿元、较2019年同期下降3500亿元；2021年1-9月，房地产开发贷款净增2500亿元，较2020年同期水平下降6900亿元、较2019年同期下降8000亿元。此外，房地产信用债融资亦出现收缩，2021年1-9月净融资较2020年同期下降2000亿元左右。无论是与2019年还是与2020年相比，今年地产贷款融资的收缩节奏都是相对剧烈的。此外，今年信托贷款的下降也十分剧烈，2021年1-9月，信托贷款减少1.2万亿元，相比2020年同期多减8100亿元，相比2019年同期多减1.1万亿元。由于信托贷款主要投向是地产，所以很难将两者单独区分开来，因此中金将两者一起合并计算。综上来看，房地产以及非标融资压降造成2021年1-9月的新增社融相比2020年同期下降2.3万亿元左右。

12月6日，人民银行宣布将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。12月7日，上证指数微涨0.16%，深证成指下跌0.38%，创业板指下跌1.09%。其中，沪市上涨820家，下跌1167家；深市上涨901家，下跌1532家。但当日多家房地产上市公司却迎来了上涨。数据显示，当日沪深两市共有52只个股封死涨停板，主要分布在房地产等板块，房地产行业指数（886057.WI）收于3320.99，上涨1.16%。截至12月10日，该指数收于3350.44，下跌0.66%。

“我觉得降准并不意味房地产政策出现拐点。因为房住不炒这个说法不可能轻易改变，只是不同的阶段侧重点不同。房地产的政策不会出现逆转，而是会出现纠偏，纠正这个房地产政策当中一些过度的做法。”12月10日，渣打银行大中华及北亚区首席经济学家丁爽在2022年宏观经济展望线上媒体沟通会上表示，2016年，中央提出房住不炒的时候，中国的新增贷款当中有超过50%是进入了房地产领域，而且是直接的，就是开发商贷款和住房抵押贷款。这个数字到2021年3季度降低到15%。如果从房地产贷款余额的增长率来看，从2016年下半年的25%降到了今年三季度5%，这比央行跟监管机构提出的要求更严格，银行在执行当中有可能出现了过度执行的状况。

丁爽预计未来几个季度房地产信贷环境将逐步改善，渣打中国根据央行和很多监管指标估算，新增贷款当中25%到30%给房地产可能是一个比较适合的比例。渣打中国预计房地产贷款增速会提升，从现在的5%到明年年底会到10%或者更高的增长率。因此，降准政策更多的是要防止社会融资总额增长从10%的这个水平进一步下滑。在此过程中，房地产行业必然会受益，但非是政策逆转，而是让房地产在新增贷款中的占比正常化。

瑞银宏观报告指出，中国政府已开始边际放松房地产相关信贷，包括放松房贷额度、加快房贷审批、要求银行正常发放开发商贷款，放松开发商在在岸债券市场融资的限制等。鉴于政府很可能提前下达部分明年地方政府债券新增限额和加快债券发行，12月到明年上半年政府债券发行量或明显高于一年前同期水平，与今年上半年疲弱滞缓的发行形成鲜明对比。