“回光返照”出自：宋•释普济《五灯会元•黄龙南禅师法嗣》：“诸禅德若能一念回光返照，到自己脚跟下，褫剥究竟，将来可谓洞门豁开，楼阁重重，十分普视，海会齐彰。”

    “回光返照”用现在的话解释：指太阳刚落山时，由于光线反射而发生的天空中短时发亮的现象。比喻人死前精神突然兴奋。也比喻事物灭亡前夕的表面兴旺。

    在现实生活中，一个人生命快结束前，他突然表现得异常兴奋，但很快生命就会结束，这是一种自然现象，也是人的生命周期中一种特殊的过程。

    房产，他有低谷，发展，顶峰，再回到低谷，我们把这一过程叫做房产的生命过程。房产回到低谷，就好比人的生命结束。那么，房产回到低谷前是否也像人的生命结束前一样会“回光返照”呢？如有“回光返照”，那有哪些迹象呢？

   房产历史上的“回光返照”

    一，日本的房产历史上的“回光返照”

    1985年，日本在“广场协议”的扯动下，日元大幅升值，房市急剧升温。在此后6年内，日本各大城市的地价狂涨3倍多，需求旺盛，整个日本囤房炒房者众。政府的各种调控与遏制手段屡屡败北，房价像一头倔强的长颈鹿一直高挺不下。

    孰料转瞬间，房市泡沫的破灭撕破了表面繁华，在进入上世纪90年代以后，日本房市可谓轰然降温，接着就出现了全国性的大暴跌，银行在巨额坏账、呆账的重负下，不得不举起了破产的“白旗”，就连贵为世界第九大银行的日本长期信用银行，也难逃厄运，时任总裁的大野木克信被扔进了监牢。相关产业也牵涉进去，整个日本经济受到重创。此后10年，日本长期处于萧条期，被经济学界称为“丢失的10年”。

    二，美国房产历史上的“回光返照”

    在2000年美国互联网泡沫破裂之后，房地产作为最引人关注的投资热点在多方作用下保持了不可思议的增长。在过去的十年中，美国的房价曾经一度以20%左右的速度向上突破。

    美国相对完善的房地产信贷体系在这个时候起到了推波助澜的作用。美国的商业银行、保险公司和按揭中介等等，争取到购房者的贷款之后再把这些贷款打包销售给由国家建立的贷款协会或者贷款公司。这些机构再将其证券化，使其能够在市场上流通，供投资者认购。于是乎，投资者的钱就从证券市场上进入了信贷市场，扩大了政府和银行能够提供贷款的额度，加速了信贷资金的回笼，使得信贷市场的业务成数十倍、甚至上百倍的增长。

    房地产商用廉价的资金疯狂拿地，不断推高房价，但没多久，房价暴跌，次贷危机爆发，从而引发2008年的全球金融危机。

    开发商疯狂拿地，等于“回光返照”

    目前，过度宽松的货币政策，房产开发商可以获得巨额廉价资金。国家统计局在9月10日发布了布的《全国楼市运行报告》，在报告中披露了开发商资金来源，报告这样披露：“1-8月，房地产开发企业本年资金来源33689亿元。其中，国内贷款7384亿元；利用外资298亿元；企业自筹资金11045亿元；其他资金14961亿元。在其他资金中，定金及预收款8712亿元；个人按揭贷款4507亿元”。从这些数据中，我们清楚地发现，开发商自有资金不足20%，其他绝大部份资金来自银行贷款和股市融资。

    开发商获得巨额廉价资金后就开始疯狂拿地。最近有关媒体报道，各大城市地价不断被刷新，地王接连出现：

    上海：9月18日，海航集团旗下企业以18.24亿元拿下一幅上海浦东滨江办公用地，折合楼板价高达3.65万元/平方米。

    上海：9月10日，中海地产以民币七十点零六亿元的叫价将其收入囊中。由此，该地块成为今年以来的中国新“地王”。

    深圳，9月10日，深圳招商华侨城投资有限公司，以5.3亿总价拍得深圳宝安尖岗山一块居住用地。该块地以楼面价为1.89万元/平方米成交，刷新纪录，成为深圳新“地王”。

    厦门：9月8日，备受关注的居住用地2009G23以10.47亿元被气势如虹的厦门恒兴置业有限公司竞得，溢价5.139亿元，几乎翻倍。成交楼面地价达到30940元每平方米。

    北京：9月3日，经过漫长的245轮竞价，潘石屹终于如愿以偿，SOHO中国以40亿元竞得北京市朝阳区望京B29项目用地，成交价超出起拍价近25亿元，溢价率高达164.3%，楼面地价为每平方米10197元。

    1998年中国政府开始扶持房地业，从那以后房地产业由低谷开始每年以20%的速度快速一路高歌迅猛发展。10年过去了，今天房产已经成为GDP的标杆，有的省市房地产对GDP的贡献率超过30%。高房价与老百姓购买力距离越来越远，而且泡沫明显。

    我深信，这些现象，就是“回光返照”。

    历史是一面镜子，教训是深刻的，也是无情的

    日本的教训可给了我们警惕。即便日本丢失了10年，由于他们尽早挤掉了泡沫，让房市回归于良性与理性发展。联合国一份研究资料显示，日本的人均资产高达18.1万美元，是美国人的1．3倍，德国人和法国人的2倍；而我国由于人口多、底子薄、耕地少的国情，经济的发展还没有“内劲”去抗衡“丢失10年”的悲情折腾。

    美国次贷危机引爆的全球金融危机就在眼前，至今还没结束。这次危机中我们同样看到了，宽松的信贷让房地产商获得了廉价的资金，开发商再以廉价的资金疯狂拿地，不断把房价推高，但很快次贷危机爆发，从而制造了百年一遇的全球金融危机。

     联系到当今中国房市的实况，我们便会轻易地看到，日本和美国当年房市泡沫的景象正有在中国复制的迹象：上百万人从事买卖房地产，国民收入与房价的巨大落差几乎可以刷新世界纪录。就是当年日本和美国房市泡沫期间，人们购房也不会超过10年积蓄。而在我国一些大中城市，一套90平方米的商品房，老百姓需要近20倍的年收入才能购回；于是，人们不得不做“房奴”，不得不抬上被子、木床去排号站队。

     另外，2008年金融危机以来，宽松的信贷和融资政策，让开发商可以获得巨额廉价资金，廉价的资金让开发商疯狂拿地，不断把房价推高，这一现象跟日本和美国房产泡沫破裂前相似。

    历史是一面镜子，历史的教训是深刻的，也是无情的。我不希望，明天醒来，房产的生命已经结束。