莎莎国际早年打入内地市场，唯该业务一直未能扭亏为盈；截止去年9月底中期业绩，亏损显著扩大83.6%至1，975万元，连续多年录得亏损。随着内地分店的增加，营业收入持续上升，但由于其店铺分散，经营费用及成本亦相对增加，拖累盈利表现。另一方面，销售网络的过快扩张，集团需调动经验丰富的员工，支援更具生产力的新店，导致期内内地同店销售额按年减少3%。

　　集团一向以低价吸引消费者，不过由于内地对进口化妆品征收较高税项，加上港元兑汇因素，因此与香港莎莎相比，价格优势自然就不太明显。值得留意，虽然集团积极与各大国际品牌合作，提升产品组合，不过内地的店铺一直缺乏国际一线品牌产品，导致定价有所限制，影响盈利表现。

　　集团仍然会以香港业务为主导，近年更积极推出自家品牌产品，冀将销售比例由17%提升至50%，加上其较高的毛利率，可推动整体业绩增长。从去年开始内地自由行访港人数增长减慢，黄金周效应已逐渐淡化。今年“五一”期间，香港及澳门零售业务零售销售额按年上升15%，较2011年同期增长显著放缓，唯集团的产品属消耗性日用品类，需求及销售难因经济环境转差而显著减弱。

　　走势上，股价跌至4元见支持并逐步回升，昨日呈“大阳烛”重上10天线，快步随机指数(STC)%K线续走高%线，移动汇聚背驰指数(MACD)熊差距收窄，中线走势料有改善，可考虑4.1元水平吸纳，反弹阻力4.7元，不跌穿4元可续持有。