万科28日晚间公布一季度报告称，受到结算面积和结算收入下降的影响，万科一季度的营业收入和净利润低于去年同期，实现营业收入95.0亿元人民币，净利润15.3亿元。

万科董事会秘书谭华杰表示，“公司一季度竣工及结算量占全年总量的比例往往较低，由于基数小，同比变动的波动性也较大，对前瞻全年业绩的参考意义并不大。”他预计，万科2014年的竣工量将基本符合年初计划，全年业绩也将保持稳健的增长。万科方面表示，一季度万科的竣工面积仅占全年计划的6.6%。

另一方面，值得注意的是，在整体行业利润率下滑的背景下，一季度万科净利润率明显上升，其中既有上海、深圳等高毛利城市结算收入占比提高的原因，也有投资收益大幅增长的因素。

报告显示，一季度万科实现投资收益约7.31亿元，较去年同期的约3500万元大幅增长近二十倍。这部分投资收益主要来源于联营合营公司实现的万科权益利润、以股权转让方式实现项目合作而实现的收益，以及以股权转让形式实现的商业资产处置收益。

谭华杰表示，万科今年一季度实现的投资收益，不同于一般意义理解的投资收益。“它不是一次性的投资所得，不是非经常性的偶然收益，而是基于主营业务、基于连续开展的经营性活动，属于可持续获得的经常性业务收益。”

谭华杰透露，投资收益占比上升，是轻资产模式的伴生结果，在未来可能成为常态。随着万科持续加大合作力度，未来联营合营公司所占的比例将进一步提高；此外，引入合作方、出让部分项目股权，以及通过股权转让实现持有类商用资产转让的经营行为也会更加普遍。

实际上，早在2013年年度报告中，万科已经表露出探索轻资产模式的意图。这意味着未来万科可能会出让部分开发项目或商用物业股权，或在部分合作项目中只占小股。但谭华杰同时也强调，一般情况下，此类项目或物业的经营管理将仍由万科负责，万科也可因此收取一定管理费、或要求获得高于股权比例的超额分配权。他表示，这样的安排将有助于提升万科的投资回报率。

从销售上看，今年1-3月万科实现销售面积415.0万平方米，销售金额542.3亿元人民币，同比分别上升11.7%和24.2%。

一季度万科实现开工面积420.0万平方米，占全年新开工计划的18.8%。同期，万科新增8个开发项目，按万科权益计算的规划建筑面积约134.8万平方米。

从土地储备方面来看，一季度主要城市土地市场成交有所放缓，溢价成交的比例相比去年3季度的高点有所下降，但土地成交均价依然较高。

在这一背景下，万科延续了谨慎的拿地风格。一季度万科新增加8个开发项目，按万科权益计算的规划建筑面积约134.8万平方米。谭华杰表示，未来公司将继续坚持审慎的拿地策略，在严格控制投资风险的前提下，根据实际发展的需要适度补充项目资源。