3月20日，央行官网公布了最新一期贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。两品种利率较上次“按兵不动”。
此前，3月16日，央行定向降准落地，释放长期资金5500亿元，同时央行还开展了1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率3.15%，与此前持平。因为LPR以MLF利率为基准，在本月MLF利率未变的前提下，市场人士认为LPR下调概率已经变小。
在近期全球掀起降息潮的背景下，中国降息预期再度落空，背后有哪些原因？
“降准效果继续钝化，存款利率不降银行缺乏动力。”中国民生银行首席研究员温彬指出，今年1月6日，央行实施全面降准0.5个百分点，释放长期资金8000亿元，但由于银行负债成本整体偏高，并未有效引导LPR下行。
3月16日，普惠金融定向降准释放5500亿元资金，据测算每年可降低银行付息成本85亿元，再考虑到下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%，各类型银行负债成本均有不同程度下降，但对银行整体负债成本影响有限。
此外，3月16日央行MLF中标利率未调降，主要受制于通胀因素。今年2月CPI同比上涨5.2%，较上月回落0.2个百分点，但仍处于高位。截至2019年末MLF余额为3.69万亿元，仅占其他存款性公司总负债的1.28%，MLF利率变动除了传递货币政策意图外，对银行体系负债成本的影响相对有限。
温彬进一步指出，当前货币政策和金融工作的核心是保持流动性合理充裕并进一步降低实体经济融资成本。在MLF政策利率不宜频繁变动以及降准效果有限的情况下，鉴于企业和居民部门存款占银行总负债的60%以上，适时适度下调存款基准利率，将对LPR下行产生明显效果。随着我国通胀水平逐步回落以及全球主要经济体央行重启量化宽松货币政策，我国货币政策空间打开，建议在4月中上旬下调存款基准利率10个基点。
3月LPR不涨不跌，给楼市传递了什么信号？中原地产首席分析师张大伟指出，在近期海外降息潮之下，国内选择了按兵不动。在市场逐渐复苏的情况下，出现了降息落空，这可能会影响房地产的购房者信心。“不降息对于房地产购房者的心理是利空，降息买房，加息卖房，不变不动”。在张大伟看来，降息大趋势未变，4月仍然可以期待。
值得一提的是，近日，央行明确提出了对于未来贷款利率明显下降的要求，政策信号比较明显。
央行货币政策司司长孙国峰3月15日表示，下一步，央行将继续综合采取多种措施促进贷款利率明显下行，支持企业复工复产和经济发展。继续推进LPR改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，引导完善商业银行内部转移定价（FTP）体系，将LPR内嵌入银行内部利率机制中，完善LPR传导机制，继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力。同时，引导银行体系适当向实体经济让利，降低企业融资成本，激发微观主体活力，畅通经济金融的良性循环。
展望接下来的货币政策，交通银行金融研究中心副总经理唐建伟认为，相比美国及其他主要经济体，中国货币政策空间依然较大。预计年内LPR报价利率仍有15-30个基点的下调空间，全年仍可能定向或全面降准2-3次。相比而言，我国的货币政策仍处于正常操作区间，并不会大幅宽松，更不会搞大水漫灌式的量化宽松。“虽然疫情对中国经济短期也会造成较大冲击，但疫情后中国经济仍能恢复到正常增长水平。所以中国并不会出现负利率的情况，中国也可能是大国央行中唯一能够抵抗不陷入负利率的经济体。”
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