9月10日，央行发布的8月金融统计数据和社会融资规模数据显示，多项增速指标创年内新低。
从货币供应量上来看，8月末，M2同比增长8.2%，增速较上月下降0.1个百分点，比上年同期低2.2个百分点；M1同比增长4.2%，增速比上月末低0.7个百分点，比上年同期低3.8个百分点。
社会融资规模方面，8月末，社会融资规模增量为2.96万亿元，环比多增约1.9万亿，同比少增6295亿；8月末存量社会融资规模305.28万亿，同比增长10.3%，增速比上月末和上年同期分别低0.4和3.0个百分点。
人民币贷款增速也有所下降。8月新增金融机构人民币贷款1.22万亿，环比多增1400亿，同比少增631亿；8月末人民币贷款余额增速12.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和0.9个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，年初以来持续“紧信用”的过程，以及近期经济下行压力有所加大，都是8月金融数据偏弱的重要原因。“而另外一个原因是时滞效应：央行7月降准，8月召开货币信贷形势分析座谈会，以及近期新增3000亿再贷款支持小微企业，可以说‘宽信用’信号已经发出；但历史数据显示，从政策信号释放到宽信用效果显现，往往会有2-3个月的时滞。”
M1增速创新低
数据显示，8月M1、M2增速环比、同比双双回落。
其中，M2同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2.2个百分点；M1较上月回落0.7个百分点至4.2%，比上年同期低3.8个百分点，创19个月以来新低。
对于M2同比增速略放缓的原因，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对本报记者表示，主要受去年高基数以及企业、居民信贷同比下降，相应拖累存款表现，但从8.2%增速及参考两年均值看，目前货币信贷环境整体保持合理适度，并没有大幅趋紧。
而8月末M1同比增速较上月末下滑0.7个百分点至4.2%，在上月已处明显低位的增速基础上进一步较快下滑。
王青分析认为，直接原因是8月房地产市场显著降温所致。“历史数据显示，M1增速与房地产市场热度存在较强关联。另外，8月官方制造业及非制造业PMI均现不同程度回落，特别是服务业PMI降入收缩区间，表明受汛情、疫情影响，近期实体经济活跃度下降，也是拖累M1增速下行的部分原因。”
“近期M1增速较快下滑且已明显处于偏低水平，在某种程度上折射出经济下行压力确实有所加大。”王青补充道。
四季度或回升
此外，数据显示，8月份，人民币贷款增加1.22万亿元，比上年同期少增631亿元。
分部门看，住户贷款增加5755亿元，其中，短期贷款增加1496亿元，中长期贷款增加4259亿元；企（事）业单位贷款增加6963亿元，其中，短期贷款减少1149亿元，中长期贷款增加5215亿元，票据融资增加2813亿元；非银行业金融机构贷款减少681亿元。
从增速来看，8月末人民币贷款余额187.8万亿元，同比增长12.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和0.9个百分点。
谈及新增信贷同比少增的原因，周茂华认为，一方面是去年基数高，尤其体现在企业新增信贷方面，去年下半年大幅增加；另一方面国内房地产金融监管趋严，体现在居民信贷增量同比明显少增。
与此同时，数据还是反映两方面信息：一是居民短期信贷同比萎缩，显示短期散发病例及防疫措施对短期消费需求仍存在抑制作用；二是企业短期票据融资需求强劲，可能一定程度反映部分房企由银行信贷部门转战票据融资可能。
王青则认为，7月全面降准落地、8月下旬央行召开信贷座谈会要求银行加大信贷投放力度，直接带动银行放贷能力和意愿增强，但因城投、房地产融资严监管，以及经济下行背景下企业信贷需求有所减弱，8月信贷表现依然偏弱，且存在较为明显的票据冲量现象。
展望下阶段，周茂华称，货币政策延续稳健基调，同时从全球经济来看，尽管面临疫情拖累，但全球疫苗接种还在继续，经济解封和内需支持政策等对全球经济复苏仍有支撑，利好外需。反观国内，在保持总量政策合理适度同时，更多在政策结构着力，平衡经济恢复与防风险；对于资金面短期扰动因素，央行将采取结构工具灵活对冲，确保流动性保持合理充裕格局。
王青则判断，8月金融数据基本触及本轮“紧信用”过程的底部区域，9月有望企稳，四季度信贷、社融及M2增速都将进入一个小幅回升过程。
“未来金融对实体经济的支持力度，将主要取决于国内外疫情演化牵动的宏观经济走势。在我国货币政策空间充裕的背景下，政策面将相机而动，未来全面降准、再贷款再贴现及MLF操作等政策工具都有发力空间。”王青称。
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