山雨欲来风满楼。虽然目前房地产信托没有暴露出实质性兑付风险，但市场频现提前清盘案例。据《经济参考报》记者不完全统计，年初至今，已有涉及18家信托公司逾30款房地产信托产品提前清盘，其中中诚信托提前清盘产品6款。

　　业内人士表示，房地产信托清盘源于信托公司在集中兑付压力下提前锁定风险，保障偿还委托人本金和收益，部分清盘项目背后实为资产管理公司和房地产基金低价接盘收购。一国资背景的房地产私募基金高管称，看好房地产不良资产回收，尤其是二线城市和资产质量好的小开发商的项目。

　　市场

　　年初至今32款房地产信托提前清盘

　　本来期限设计为1-2年的房地产信托计划，接连出现提前清盘，引发市场关注，更让关注房地产信托高收益的投资者也逐渐注意到其背后隐藏的兑付风险。

　　据记者的不完全统计，从2012年年初至今，已有包括中诚、中融、渤海和山东信托等18家信托公司的32款房地产信托产品出现提前清盘现象，涉及金额达53 .51亿，产品提前清盘时间从数月到近一年不等。其中，仅中诚信托一家信托公司提前清盘房地产信托项目就有6款，数量最多。

　　以中融信托旗下兴源股权投资集合资金信托计划为例，该产品成立于2010年11月26日，规模为4 .2亿，信托资金用于对南充兴源环亚房地产开发有限公司进行股权投资，投资完成后持有该公司97 .17%的股权。

　　按照信托计划，该信托计划优先级受益权到期日本应为2012年11月26日，但中融信托5月22日发布公告称，因融资方兴源环亚房地产开发有限公司向受托人申请提前支付部分股权购买选择权维持费用于提前终止优先级受益权。根据相关合同约定以及项目公司的运营情况，为保障优先级委托人利益，受托人同意提前终止信托计划优先级受益权，并于2012年5月25日提前终止。

　　同时值得注意的是，中诚信托旗下房地产信托提前清盘数量最多，包括深圳紫园投资集合信托计划、上海新城创宏投资集合信托计划、新城金郡投资集合信托计划、南京恒业阳光帝景房地产一期项目投资集合信托计划、常州美林江南置业投资集合资金信托计划和密云鼓楼贷款项目信托计划共6款产品。

　　对此，用益信托研究员岳婷告诉《经济参考报》记者，房地产商找到新的融资渠道后，不愿使用高成本信托资金，因此会提前偿还投资者本金及收益；另外，信托公司也会主动要求提前清盘，以防范未来兑付风险；同时，房地产商和信托公司在信托计划设立初期便约定可提前结束。

　　“开发商现在资金吃紧，融资无门 ， 怎 么 会 提 前 交 出 手 中 的 现 金呢？”西南地区一位信托公司高管对记者称。在他看来，房地产信托提前清盘主要是信托公司在房地产商有偿还信托资金能力条件下提前锁定风险，实现兑付，信托公司占有主导作用。

　　有业内人士指出，信托公司愿意放弃管理费而提早清盘既出于保护受托人投资者的权益，也保证自身不会卷入到房地产企业破产官司当中。好买基金信托研究员罗梦也表达了类似观点：信托公司发现开发商有兑付困难时会主动清盘，这是信托公司进行风险控制的一项措施。