融资平台出面担保

　　长白山度假区项目的投资方，是一个阵容豪华的民企联盟。

　　2008年东北亚博览会期间，万达集团董事长王健林等120名国内民营企业家到吉林省考察，成为万达集团与抚松县合作“结缘”的开始。2009年年初，万达集团、泛海集团、巨人集团、复星集团、一方集团等五家民企地产巨头同抚松县政府签署投资框架协议，2009年8月，上述除巨人集团和复星集团之外的三家企业联合新加入的伙伴——亿利资源集团同当地政府正式签订长白山度假区项目投资协议，成立项目公司——长白山国际旅游度假区开发有限公司，项目投资额高达230亿元。

　　此后，该项目公司经历一次股权变更，联想控股、用友科技和联想控股全资子公司——融科物业投资有限公司三家公司入局，到2010年5月，该项目公司的股权结构为：万达集团28%、泛海集团27%、一方集团20%、亿利资源集团10%、联想控股6%、用友科技5%、融科物业投资有限公司4%。2009年8月28日，长白山度假区开工奠基。

　　230亿元的巨型项目，融资是一个大问题。抵押贷款、信托、债券、尝试土地经营，为了筹措这笔巨资，投资方几乎用尽了手段，甚至采取了抬高抵押土地估价，高估项目收益等灰色手法；而抚松县地方政府，也不惜动用政府融资平台为其担保。

　　2010年5月10日登记抵押的该项目37块土地，分别抵押给了农业银行抚松县支行和工商银行白山分行，共获贷款6.2亿元。根据国土部网站上所能查询到的数据，其中至少有31块地块的估价，高于购地时的成交价；而且其中至少有21块地块，抵押后所获得的贷款，高于当初的购地价。距离这批地块签订出让合同的2010年3月14日不到两个月，且在由于环评等因素而部分未开工的情况下，这批土地何来如此明显的增值？

　　某银行贷款部人士对本报表示，按照其所在行的惯例，如果土地出让日期与抵押日期间隔在三个月以内，通常不会对土地重新估值，而是直接参照出让价格；一名房地产律师也为本报分析称，在这么短的时间内，同一地块的抵押估价相对购地价格大幅升值的情况并不常见，两个价格可能采用了不同的估值方法。

　　也许是因为难得引来这样的大项目，当地的融资环境也表现得相当友好。上述银行贷款部人士认为，相关银行对该项目贷款的审批“显得相当宽松”。据《长白山日报》2009年的一篇报道，作为抚松县政府融资平台的恒信投资管理有限责任公司，曾经承办了6亿元的《长白山国际旅游度假区投资担保函》。