在过去长达一年半的时间里，国际评级机构穆迪投资者服务公司一直看空中国房地产。不过，在最近的一份报告中，穆迪改变了态度。
穆迪称，已将中国房地产业的展望从负面转为稳定，预计销售情况和融资管道的改善趋势会在2013年持续。穆迪助理副总裁梁镇邦表示：“穆迪预计未来12个月房地产销售增长率将处于个位数。”他补充称：“首次购房的按揭贷款政策趋向宽松，大众市场产品的供应增加，市场需求稳定，以及城镇化步伐持续等因素，均会导致销售情况改善，进而降低房地产开发商的库存。”
穆迪的转变
2011年4月，穆迪将中国地产业评级前景从“稳定”下调至“负面”，自此以后，穆迪一直看空中国房地产。评级的调整主要是反映穆迪对中国地产业未来12至18个月基本信贷状况的预期。
穆迪其时之所以会有这样的评价，是认为内地地产开发商面临着艰难的营运环境，将会受到政府加强监管、利率上升、银行信贷减少以及供应增加的影响，这必将导致该行业销售放缓，使一些企业的利润率和流动性承压。穆迪预计，中国一线城市和多数二线城市的住房合同销售额平均降幅在25%至30%。因为这些城市在执行限购政策。
紧接着，在2011年7月5日的中国信用风险研讨会上，穆迪继续阐述了对中国房地产未来12至18个月的负面展望。穆迪还对房地产开发商进行了流动压力测试。结果显示，最易受到影响的六家房企为宝龙地产（1238.HK）、合生创展（0754.HK）、恒盛地产（0845.HK）、上海证大（0755.HK）、上置集团（1207.HK）和绿城中国（3900.HK）。上述6家房企在销售金额下降10%的情况下，企业流动资金就会陷入困境。
但一年过去了，被认为资金链最危险的绿城不仅摆脱了困境，2012年销售额有望突破500亿达到历史新高，而且最近还重返土地市场。“现在再谈绿城会不会死，已经是一个笑话,”绿城中国首席财务官兼董秘冯征毫不客气地说，他在接受媒体采访时表示，“股权卖了，项目卖了，资产负债率降下来了，股价升上去了，绿城早已度过困局。”
中国房地产市场2012年的激烈变化，使一直持看空态度的穆迪也改变了看法。穆迪认为，自从开发商开始增加大众市场产品的供应，以迎合首次购房者的需要之后，2012年6月份以来一直出现同比正增长。首次购房者多数来自低级别城市，政府的限购令在当地执行得较为宽松。
这其中较为典型的企业是世茂股份(600823,股吧)。2012年年初，穆迪将世茂房地产的Ba3公司家族评级和B1高级无抵押债券评级的展望从稳定调整为负面。但今年11月底，穆迪将世茂的评级修订为稳定。
世茂集团董事局副主席许世坛在接受本报记者采访时表示，在产品策略上，世茂上半年成功进行了调整，一是及时有效清理了库存，目前集团库存只有100多亿；二是创新和调整产品，今年30多个在售项目都根据市场需求及时调整，对定位、户型重新规划。部分项目减小了户型面积。
2012年取得良好销售业绩的企业，其共同点是适当降价并且采取了快周转的策略。不止世茂一家，还有华润置地（1109.HK）、中国海外（0688.HK）等几家企业，仅用了10个月时间就完成了全年的销售任务。
英策咨询预计2012年沪深300 中12 家房地产上市公司整体收入和净利润增长率均明显超过2011 年，是今年第二大高增长行业。这12家房企包括万科（000002.SZ）、保利地产(600048,股吧)（600048.SH）、金地集团(600383,股吧)（6000383.SH）、首开股份(600376,股吧)（6000376.SH）等。但仍有一部分房企，挣扎在存亡边缘。
标杆房企业绩大幅上升，说明在调整期内，行业集中度在提升。房企间兼并重组日趋活跃。具有雄厚资金实力、高品牌知名度、土地储备充足及销售能力强的大型房企，趁机进一步扩大了市场份额。
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